浙江龙盛:刚性负债突破220亿 利润增长含金量几何?|浙江龙盛_新浪财经

浙江龙盛:刚性负债突破220亿 利润增长含金量几何?|浙江龙盛_新浪财经

  本文作者:面包与经济学

  喝半公斤,喝82,这种员工应该接受培训。。

  利润增长符合执行还原,这样的股票是否应该被考虑?

  今天讨论的公司是浙江龙胜(),2003年度老字号化工企业,此前,主要从事染料业务。,商业包括房地产。、金融投资等。。

  财报显示:2017和2018的第一季度,该公司净利润的净利润高达。

  但在发布季度报告后不久,该公司的许多高管在2018年5月减少了股票。。

  更好的绩效 减少管理,利好还是利空?

  首先看看高管的减少。。

  小蒙古:实际控制人持股,执行还原

  根据公开信息,2018年以来,浙江龙胜的副董事长、财务主管和许多其他高管削减了7倍的持股。,累计减持10000股,参考市场价值约1亿元。其中,2018年5月减少了5次。。

  在那之前,2017年11月至2018年1月,阮伟翔,公司真正的管制员之一,共计增持10000股,参考市场价值约1亿元。以下是一般的增减点。:

  实际控制人持股,执行还原,这波操作也是很多投资者的事。。

  从资本市场角度解读上市公司的视角,但有时候,通过增加或减少E来判断他们的动机是很困难的。,此时,Baker即将回到他的主业。。

  利润含金量堪忧:3年内约2000000000次非经常性损益

  查财务报告,发现浙江龙胜大幅增加的利润有相当一部分来自于非经常性损益。

  财报显示:2018第一季,浙江龙胜归母净利润约亿元,逐年增加;扣除后净利润约为1亿元。,逐年增加。扣除非盈利不到利润的2亿以上。,增加也是一个折扣。。

  这其中的差异,以公司成本法计量的金融资产销售,公允价值的变动会带来1亿个收益和损失。。

  时间还在流逝。,在过去的三年里,公司收入的很大一部分来自非经常性收益。。直接截图:

  2015-2017年,该公司的非经常性损益总额约为1亿美元。,占同期净利润(调整后)。

  它在里面,除出售金融资产和G的投资收益外,,财务技能也很重要。。

  2016年,浙江龙胜将投资性房地产的后续计量模式由成本模式变更为公允价值模式,并追溯调整2015年度报告项目。。2015-2017年,公司的投资性房地产产生公允价值的利润变动。

  测量方法的变化。,除了对当前利润的影响,还有另一个更深远的影响。:投资房地产是以公共价值模型计量的。,没有提到折旧或摊销。,这不仅降低了运输过程中的运输成本,也降低了运输成本。,对于已经准备好的折旧,它可以被赶回去。。

  上市公司披露公告,2016年1-6月,该公司迅速回到原来的投资房地产D。下面是截图。:

  尽管,资产计量模型,上市公司有自由裁量权。,改变会计政策,遵守法律。但是,与出售资产不同,,通过会计政策变更增加利润不会产生实际收益。。

  接下来,让我们来看看公司的现金流。。

  投资10000000000左右发展房地产 经营净现金流继续为负。

  查财务报告,2016年以来,该公司的经营净现金流继续为负。。

  公共数据显示:2016年至2018第一季,公司净利润约1亿元。,经营业务净现金流约1亿元。,它们之间的差异大于一百亿。。以下是公司净利润与经营净现金的比较:

  高速报道利润增长,经营现金流出。,为什么会发生这种情况?从公共信息的角度。,这与土地开发基金的持续投资有关。。

  从财务数据,公司账面上存货余额由2015年的亿元增加至2018第一季的亿元,增加了倍。其中,开发成本由2015年的亿元增加至2017年的亿元,增加了倍。

  而近年来,股权投资规模也在扩大。,账面上可供出售金融资产余额由2014年底的亿元增加至2017年底的亿元。虽然部分股票被出售,但投资收益却增加了。,然而,投资活动产生的净现金流量仍然是NE。:自2003上市以来,2012除外,基本上,它们处于净流出状态。。

  最近几年,经营净现金和投资净现金为负。,公司的资金来自哪里?

  债务290亿 刚性债务急剧上升

  从财务数据,浙江龙胜通过增加举债规模来补充现金流。

  截至2018年3月31日,公司负债总额约1亿元。,资产负债率约,与2015相比,增长了15个百分点。。其中很大一部分来自刚性债务。。

  根据公司债券评级报告2018,公司刚性债务由2015年的亿元增加至2018第一季的亿元,负债总额增加至,总资产比例从。

  从公司发行的债券,约有55亿的债券仍然存在。。以下是公司债券。:

  到这里,该如何看待浙江龙胜这家公司?

  截至2018年6月15日,浙江龙胜总市值394亿,市盈率(TTM)次数,与同行业相比,可能不高。。

  财务报表已由会计师事务所审计,审计师也签字了。,按照常识遵守财务报告。会计事项的调整,它还默许其遵守会计准则。。

  但是,剔除非经常性损益后,实际估值是多少?

责任编辑:陈靖

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